8月28日晚间，全球光伏切割设备领域龙头企业高测股份（688556.SH，股价11.20元，市值85.73亿元）发布的2025年半年报显示，在行业装机量翻倍的背景下，公司的业绩却遭遇“滑铁卢”，营业收入同比锐减45.16%至14.51亿元，归属于上市公司股东的净利润更是由去年同期的盈利2.73亿元，转为亏损8855.17万元，同比下降132.47%。
《每日经济新闻》记者注意到，高测股份这份财报，如同一面镜子，折射出此前光伏行业深陷“内卷”、价格战持续白热化的严峻现实。
面对主营业务的巨大压力，高测股份也在积极寻求破局之路。但在困境之中，高测股份的多业务布局与新兴市场拓展，能否帮助其穿越行业寒冬，迎来新的转机？
高测股份上半年由盈转亏
2025年夏天对中国光伏行业而言，一半是海水，一半是火焰。火焰，是终端装机市场的狂飙突进。
根据国家能源局数据，2025年上半年全国新增光伏装机规模高达212.21GW，同比增长107%，展现出强劲发展动力。然而，海水的冰冷，却无情地泼在了产业链中上游企业身上。
根据高测股份2025年半年度报告，公司在报告期内的财务数据呈现出大幅下跌。2025年1月至6月，公司实现营业收入14.51亿元，相较于上年同期的26.46亿元，大幅下滑45.16%。利润端表现更为惨淡，利润总额为-1.09亿元，同比下降134.46%；归属于上市公司股东的净利润为-8855.17万元，与上年同期盈利2.73亿元相比，降幅高达132.47%；扣除非经常性损益后的净利润更是亏损1.22亿元，同比降幅达151.26%。
对于业绩的大幅下降，高测股份在财报中直言，主要原因是“受光伏行业产业链产品市场价格持续处于低位影响，本期产品价格相比上年同期大幅下降，导致营业收入同比减少，盈利能力下降，净利润同比下降幅度较大”。
《每日经济新闻》记者注意到，这背后是整个光伏制造端供需失衡的严峻矛盾。报告期内，光伏行业仍处于深度调整期，各环节开工率普遍不足，产品价格创下历史新低，全产业链陷入大面积亏损状态，现金流危机加剧。
数据显示，2025年上半年，上游多晶硅产量同比下降43.8%，硅片产量同比下降21.4%。上游环节的萎缩，直接导致了对切割设备需求的锐减。
作为光伏切割设备领域头部企业，高测股份虽然凭借其技术优势，在激烈市场竞争中持续保持市占率第一的领先地位，但依然无法抵挡行业整体需求下滑的寒流。财报显示，由于光伏硅片企业扩产意愿持续减弱，市场设备订单需求持续下滑，报告期内，公司的光伏切割设备类产品仅实现营业收入1.08亿元，成为拖累整体营收的关键因素之一。
多业务布局寻找转机，但应收账款回款压力加大
这场席卷全行业的风暴，让即便是细分赛道的冠军，也感受到了刺骨的寒意。不过，尽管光伏主业面临巨大挑战，但高测股份并未陷入被动。
《每日经济新闻》记者注意到，依托在高硬脆材料切割领域积累的核心技术，高测股份开始积极向多个新兴领域拓展，寻找新的增长点，其战略布局主要围绕“创新业务”和“全球化”两大方向展开。
在创新业务方面，高测股份依托在精密切割、精密磨削及电镀化学领域构建的平台化技术体系，快速将核心技术迁移至半导体、蓝宝石、磁性材料及碳化硅等领域。
报告期内，这家公司全新推出碳化硅减薄机并进入客户测试阶段，12英寸半导体金刚线切片机也在头部客户开启试用，石材、磁材等产品在海外市场持续取得突破。2025年上半年，公司的创新业务实现营业收入1.33亿元，成为对冲光伏业务下滑的重要力量。
在全球化能力建设方面，高测股份正持续升级其发展战略。报告期内，公司以新加坡全资子公司为中心，逐步建立全球服务体系。其光伏设备及金刚线已远销老挝、印度、美国、法国及越南等多个国家，并成功实现了海外客户切片工厂的整线交付落地。
《每日经济新闻》记者注意到，这些前瞻性的布局和积极的市场开拓，已经开始显现成效。
财报数据显示，尽管上半年整体亏损，但高测股份第二季度的经营状况已较第一季度有明显改善。2025年第二季度，公司实现营业收入7.66亿元，环比提升11.63%；归母净利润为-0.14亿元，环比一季度提升80.56%。
虽然主动寻求突破，但应收账款等财务数据的变动，可能也会让高测股份面临越来越大的压力。
高测股份提到，截至2025年上半年，公司应收账款账面价值为21.92亿元，占本期末流动资产的比例为49.88%。未来，随着公司业务规模扩大，公司应收账款可能进一步增加。报告期内，光伏行业大幅波动，行业盈利能力大幅下降，公司应收账款回款压力加大。
“若光伏行业持续波动，如果公司的应收账款不能及时足额回收甚至不能回收，或将对公司的经营业绩、经营性现金流等产生不利影响。”高测股份表示。
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